苏州科达：公司在AI大数据、高清视频等领域具备核心竞争力

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申万宏源发布苏州科达的研报指出，市场对公司的理解存在三个主要偏差：1）不应给公司贴上“安防企业”的标签，认为公司是一家有着高研发费用率和高毛利率的“视频科技公司”。2）视频会议/视频监控两大业务不应被孤立分析，视频融合应用市场增速30%以上，公司将率先享受该市场红利。3）估值方面不应简单对标安防龙头，认为公司未来3年净利润CAGR30%+显著高于安防对标公司，研发指标与市研率明显错配，估值应当与安防公司适当脱钩。

研报指出，公司是综合视频应用解决方案佼佼者，在安全可控、AI大数据、高清视频等领域具备核心竞争力。在19Q1行业内公司增速普遍大幅放缓的背景下，仍然取得了较高的业绩增长。维持盈利预测，预计公司19-21年实现归母净利润4.26/5.61/7.29亿元，同比增长32.4%/31.7%/29.9%，三年CAGR31%。公司19-21年对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”评级